設為首頁 加入收藏
當前位置: > 投資融資 >
投資融資

投資者如何防范融資融券風險

時間:2017-02-16 10:52來源:未知 作者:hbrzkj 點擊:
融資融券是我國證券市場的一項創新業務,投資者在進行融資融券交易前,要對我國的融資融券業務規則有全面的了解,仔細閱讀《風險揭示書》的內容,充分認識其中可能存在的風險,并掌握相關的風險防范方法。 一、未雨先綢繆,參與融資融券交易前應充分認識可能

  融資融券是我國證券市場的一項創新業務,投資者在進行融資融券交易前,要對我國的融資融券業務規則有全面的了解,仔細閱讀《風險揭示書》的內容,充分認識其中可能存在的風險,并掌握相關的風險防范方法。

  一、未雨先綢繆,參與融資融券交易前應充分認識可能存在的風險

  同普通證券交易相比,融資融券交易不僅具有普通證券交易所具有的政策風險、市場風險、違約風險、系統風險等各種風險,還具有其特有的風險:

  1、證券公司是否具有開展融資融券業務資格的風險

  《融資融券業務試點管理辦法》第3條規定:未經證監會批準,任何證券公司不得向客戶融資、融券,也不得為客戶與客戶、客戶與他人之間的融資融券活動提供任何便利和服務。因此,投資者在開戶從事融資融券交易前,必須了解所在的證券公司是否具有開展融資融券業務的資格。

  2、證券投資虧損放大風險

  融資融券交易具有財務杠桿放大效應,投資者參與融資融券交易雖然有機會獲得較大的收益,但同時也可能在短時間內蒙受巨大損失。

  案例:客戶甲持有現金100萬元,融資保證金比例100%?蛻羧谫Y買入證券A 100萬元后,用提交的現金買入證券A 100萬元。證券A下跌時客戶的維持擔保比例和本金損失情況如下表(暫不考慮交易稅費及融資融券費用):

 

總資產(萬元)

負債(萬元)

本金(萬元)

虧損(萬元)

維持擔保比例

初始

200

100

100

0

200%

下跌10%

180

100

80

-20

180%

下跌20%

160

100

60

-40

160%

下跌25%

150

100

50

-50

150%(預警線)

下跌30%

140

100

40

-60

140%

下跌35%

130

100

30

-70

130%(平倉線)

下跌40%

120

100

20

-80

120%

下跌50%

100

100

0

-100

100%

  由上述案例可以看出,融資融券客戶在證券下跌時,客戶本金會加速下跌。證券A下跌35%,客戶凈資產下跌70%,如果證券A繼續下跌就會觸發強制平倉線。證券A下跌50%時,客戶本金全部虧損完畢,繼續下跌將可能導致客戶資不抵債。

  3、被強制平倉的風險

  按《融資融券業務試點管理辦法》第26條規定,證券公司將實時計算客戶提交擔保物價值與其所欠債務的比例(即維持擔保比例);如果客戶信用賬戶該比例低于130%,證券公司將會通知客戶補足差額;如果此時客戶未按要求補足,證券公司將立即按照合同約定處分其擔保物,即強制平倉。

  4、授信額度足額使用的不確定性風險

  《融資融券合同必備條款》第九條:證券公司根據客戶的資信狀況、擔保物價值、履約情況、市場變化、證券公司財務安排等因素,綜合確定或調整對客戶的授信額度。

  二、合理利用財務杠桿,控制投資虧損放大風險

  前面已提到,融資融券交易利用財務杠桿放大了證券投資的盈虧比例,放大的比例與保證金比例和折算率有關系,即保證金比例越低,折算率越高,融資融券交易的財務杠桿越高,客戶在可能獲得高收益的同時,可能的損失也越大。因此,客戶在進行融資融券交易前,應充分評估自身的風險承受能力。

  三、持續關注維持擔保比例指標,防范強制平倉風險

  目前交易所定的最低維持擔保比例為130%,即客戶信用資金賬戶的維持擔保比例低于130%且未按期補足差額時,證券公司有權啟動強制平倉程序。根據維持擔保比例計算公式:

  維持擔保比例=擔保物/負債=(現金+擔保證券市值)/(融資買入金額+融券賣出證券數量×市價+利息及費用)

  因維持擔保比例指標變化引發強制平倉的主要因素有:交易所或證券公司提高最低維持擔保比例;擔保證券價格下跌、證券被調出擔保證券范圍,使得擔保證券市值減少;融券賣出證券價格上漲、利率或費率上調,使得負債增加。因此,為防范強制平倉風險,投資者與證券公司通常會在融資融券合同中約定,證券公司應履行通知義務,但投資者對自己信用賬戶資產負有謹慎、注意責任。

  四、理解自身權利和義務,審慎參與融資融券業務

  融資融券業務具有專業性強、杠桿高、風險大的特點,客觀上要求參與者具備較高的專業水平、較強的經濟實力和風險承受能力,不適合一般投資者廣泛參與。在監管部門和證券公司方面,將建立投資者適當性管理政策和實施細則,將適當的產品銷售給適當的客戶。

  在投資者方面,則應當通過參與風險測評、全面理解業務合同要點等,審慎決定是否參與融資融券交易。對自身的權利和義務,有幾個要點需要清晰,一是投資者應當如實申報開戶材料,接受征信和風險測評,評估自己是否合適參與交易;二是融資融券業務同樣適用“買賣自負”的原則,投資者資格雖然經過適當性評估,但需要獨立承擔融資融券交易的履約責任;三是投資者應當理解,適當性制度對投資者的各項要求以及依據制度進行的評價,并不是投資建議,也不是對投資者的獲利保證;最后,投資者在參與交易過程中應當遵守法律法規。

鄂公網安備 42030202000160號

在線咨詢 X
有什么可以幫到您?
英雄联盟官方网站-Welcome